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ㅁ코스맥스 주식 분석: 글로벌 화장품 및 건강기능식품 ODM(제조업자 개발생산) 선도 기업
개요 및 실적
코스맥스는 1992년 설립된 화장품 연구개발생산(ODM) 전문 기업으로 국내외 600여 개 브랜드에 자체 개발한 상품을 공급하고 있습니다.
한국을 비롯해 중국, 미국, 태국, 인도네시아에 진출해 있으며 전 세계적으로 연간 10억 개 이상의 화장품을 생산하고 있습니다.
2022년 코스맥스의 매출액은 3조 1,506억 원으로 전년 대비 13% 증가했으며 영업이익은 2,044억 원으로 23% 증가했습니다.
이는 중국 시장에서의 매출 회복과 미국 시장에서의 성장세 지속, 그리고 인도네시아와 태국 등 동남아 시장에서의 선전에 따른 것입니다.
특히 중국 시장에서는 코로나19로 인한 봉쇄 조치로 인해 상반기에는 매출이 감소했으나 하반기부터 회복세를 보였습니다.
온라인 고객사 비중을 확대하고 신규 카테고리를 개척하는 등의 노력을 통해 매출 회복과 함께 수익성 개선에도 성공했습니다.
미국 시장에서는 기존 고객사의 주문량 증가와 함께 신규 고객사를 유치하면서 매출이 증가했습니다.
또 2023년에는 오하이오 공장의 생산 중단과 뉴저지 공장의 가동률 상승으로 인해 수익성이 개선될 것으로 예상됩니다.
주요 매출 및 개요
화장품 ODM 업계에서 가장 오래된 역사와 기술력을 가지고 있는 기업이며 2022년 기준 전 세계 600여개 고객사에 30,000여 개의 제품을 공급하고 있습니다.
* 주요 매출 구성
1. 국내 사업 부문 : 68.7%
2. 중국 사업 부문 : 25.6%
3. 미국 사업 부문 : 4.9%
4. 기타 : 0.8%
1992년 창립 이후 꾸준한 성장을 거쳐 글로벌 No.1 화장품 ODM 기업으로 자리 잡았으며 해외 법인에서도 뛰어난 성과를 보여주고 있습니다.
현재 한국뿐만 아니라 중국, 미국, 태국, 인도네시아에 현지 법인을 운영하며 전 세계 뷰티 시장에서 K-뷰티의 우수성을 알리고 있습니다.
성과 확인
2022년 경영 실적을 발표하였으며 2021년 대비 매출액은 3,979억 원 증가(13%), 영업이익은 608억 원 증가(70%) 했습니다.
순이익은 828억 원 증가하면서 흑자 전환에 성공하였습니다.
국내외 신규 고객사 확대와 기존 고객사의 신제품 공급 증가, 수출 증가 등이 외형 성장을 이끌었으며 원가 개선과 고정비 분산 등의 노력으로 수익성을 대폭 향상 시킬 수 있었습니다.
더불어 코로나19 상황이 완화되면서 색조 화장품 품목의 회복세와 중국 시장에서의 온라인 채널 확장 등도 호실적 달성에 긍정적인 영향을 미쳤습니다.
재무 상태 분석
2022년 말 기준으로 자산총계는 2조 1,182억 원, 부채 총계는 1조 5,028억 원, 자본 총계는 6,153억 원 입니다.
부채비율은 242.5%로 업종 평균 대비 높은 편이며 유동비율은 94.8%로 업종 평균 대비 다소 낮은 편입니다.
영업활동으로 인한 현금흐름은 874억 원으로 전년 대비 42% 가량 감소하였으나 투자 활동으로 인한 현금 흐름은 마이너스(-) 1,133억 원으로 전년 대비 36% 가량 줄어들었습니다.
재무활동으로 인한 현금 흐름은 1,192억 원으로 전년 대비 34% 가량 증가하였습니다.
산업 동향
화장품 산업은 인간의 미적 욕구와 건강 증진을 목적으로 하는 대표적인 정밀 화학 산업으로서, 기술 집약적이고 고부가가치 산업입니다.
최근에는 화장품 성분에 대한 소비자들의 관심이 증가하면서 천연 및 유기농 화장품 시장이 빠르게 성장하고 있으며, 남성용 화장품 시장도 확대되고 있습니다.
중국 로컬 브랜드의 성장과 글로벌 기업들의 중국 시장 진출 확대로 인해 경쟁이 심화되고 있으며 코로나19 팬데믹으로 인해 면세점 채널이 위축되고 마스크 착용이 일상화되면서 색조 화장품 시장이 침체되었습니다.
2023년부터는 중국의 리오프닝 정책과 함께 중국 화장품 시장이 회복될 것으로 예상되며, 온라인 채널의 성장과 맞춤형 화장품 제도의 도입으로 국내 화장품 시장의 성장세가 지속될 것으로 전망됩니다.
기술 혁신과 연구개발
코스맥스는 R&D 역량 강화를 위해 매년 매출액의 약 5%를 연구 개발에 투자하고 있으며, 국내외 총 600여 명의 연구원이 신제품 개발과 제형 연구, 피부 과학 연구를 수행하고 있습니다.
스킨케어, 메이크업, 헤어 케어까지 전 분야에 걸쳐 1만 5천 개 이상의 레시피를 보유하고 있으며, 세계 최초로 미생물을 활용한 생물 전환 기술과 마이크로바이옴 기술을 화장품 제조에 적용했습니다.
2021년에는 인공지능(AI) 기술을 활용한 ‘코스맥스 AI 랩’을 구축해 고객사의 요구에 맞춘 신속하고 정확한 신제품 개발을 지원하고 있으며, 친환경 용기 제작 업체 이너보틀과 공동 개발한 ‘플라스틱 다이어트’ 패키지를 선보이는 등 환경 보호에도 적극적으로 나서고 있습니다.
글로벌 시장 점유율
코스맥스는 한국뿐만 아니라 중국, 미국, 인도네시아, 태국 등 전 세계 주요 지역에 진출해 있습니다.
2022년 기준으로 코스맥스의 글로벌 화장품 ODM 시장 점유율은 약 6%로 추정되며, 로레알, 유니레버, 존슨앤드존슨 등 글로벌 뷰티 기업들을 고객사로 두고 있습니다.
중국 시장에서는 상하이와 광저우 법인을 중심으로 온라인 고객사 비중을 확대하고 있으며, 미국 시장에서는 오하이오와 뉴저지에 위치한 공장을 기반으로 현지 고객사와의 협력을 강화하고 있습니다.
인도네시아와 태국에서는 할랄 인증을 획득해 중동 및 동남아시아 지역으로의 진출을 준비하고 있습니다.
경영진의 전략
코스맥스의 경영진은 다음과 같은 전략을 통해 회사의 성장을 이끌고 있습니다.
1.고객 중심의 경영: 고객사의 요구에 적극적으로 대응하고, 고객사의 브랜드 이미지와 제품 컨셉에 맞는 제품을 개발하기 위해 노력하고 있습니다.
2.연구개발 역량 강화: 피부과학 연구소를 운영하며, 국내외 대학 및 연구기관과의 협력을 통해 신소재와 신기술을 개발하고 있습니다.
3.글로벌 시장 확대: 중국, 미국, 인도네시아, 태국 등 전 세계 주요 지역에 진출해 있으며, 현지 고객사와의 협력을 통해 글로벌 시장에서의 점유율을 높이고 있습니다.
4.디지털 전환: 디지털 기술을 활용해 업무 프로세스를 개선하고, 고객사와의 소통을 강화하고 있습니다.
또 빅데이터를 분석해 제품 개발에 활용하고 있습니다.
5.ESG 경영: 환경 보호와 사회적 책임을 강조하며, 지속 가능한 경영을 추구하고 있습니다.
친환경 소재를 사용하고, 사회 공헌 활동을 적극적으로 추진하고 있습니다.
정책 및 법률적 요소
코스맥스는 화장품 제조업체로서 다양한 정책과 법률적 요소에 영향을 받습니다.
1.화장품 법: 화장품 제조, 판매, 광고 등에 대한 규제를 규정하고 있습니다.
코스맥스는 이 법을 준수하여 제품을 제조하고 판매해야 합니다.
2.식품의약품안전처(MFDS): 화장품의 안전성과 유효성을 평가하고, 품질 관리를 감독하는 기관입니다.
코스맥스는 MFDS의 규정을 준수하고, 정기적으로 검사를 받아야 합니다.
3.국제 표준: ISO 9001(품질경영시스템), ISO 22716(화장품 GMP) 등의 국제 표준을 준수하고 있습니다.
이러한 표준은 제품의 품질과 안전성을 보장하는 데 중요한 역할을 합니다.
4.산업 동향: 화장품 산업의 동향을 파악하고, 이에 맞게 제품을 개발하고 마케팅 전략을 수립해야 합니다.
최신 기술과 트렌드를 반영하여 경쟁력을 유지해야 합니다.
법률적 이슈나 정부규제에 빠르게 대응하기 위해 사내에 법률 전문가를 두고 있습니다.
이를 통해 법적 리스크를 최소화하고, 안정적인 경영환경을 유지하고 있습니다.
기타 요인 (환율, 금리, 지정학적 리스크)
코스맥스의 경영성과와 재무상태에 영향을 미치는 기타 요인들은 다음과 같습니다.
- 환율: 원/달러 환율 변동은 코스맥스의 수익성과 재무상태에 영향을 미칠 수 있습니다.
수출 비중이 높은 기업이기 때문에, 원화 가치가 상승하면(환율 하락) 외화환산손실이 발생하거나, 수출제품의 가격경쟁력이 약화될 수 있습니다.
반면 원화 가치가 하락하면(환율 상승) 외화환산이익이 발생하거나, 수출제품의 가격경쟁력이 강화될 수 있습니다.
- 금리: 코스맥스의 금융비용에 영향을 미칩니다.
이자율이 상승하면 차입금에 대한 이자비용이 증가하여 수익성이 저하될 수 있습니다.
반면 이자율이 하락하면 이자비용이 감소하여 수익성이 개선될 수 있습니다.
- 지정학적 리스크: 세계 정치경제 상황에 따라 코스맥스의 경영성과와 재무상태에 영향을 미칠 수 있는 불확실성 요인입니다.
전쟁, 테러, 자연재해 등의 지정학적 리스크가 발생하면 원재료 수급에 차질이 생기거나, 수출길이 막혀 매출이 감소할 수 있습니다. 또 투자심리가 위축되어 주가가 하락할 수도 있습니다.
※ 투자는 항상 리스크와 수익을 함께 고려해야 하므로 신중한 판단이 필요합니다.
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