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ㅁ사조씨푸드 주식 분석: 신선한 수산물 유통과 가공을 선도하는 종합 수산기업
개요 및 실적
사조씨푸드는 사조그룹의 수산물 가공 유통 계열사로, 참치, 명태 등의 수산물 어획 및 원양어업, 수산물 가공 및 유통 사업을 영위하고 있습니다.
횟감용 참치의 국내 가공은 동사가 국내에서 유일하게 운영하고 있으며, 연간 약 2만톤 규모의 생산능력을 보유하고 있습니다.
2022년 연결기준 매출액은 8,354억원, 영업이익은 280억원으로 전년대비 각각 18.9%, 44.5% 증가하였습니다.
주력 품목인 참치어가가 상승하였고, 유가 하락으로 인한 유류비 절감으로 수익성이 개선되었으며, 환율 상승으로 인한 외화환산이익이 증가한 것이 실적 향상 요인으로 작용하였습니다.
2023년에는 주요 원재료인 참치어가의 강세가 지속될 것으로 전망되며, 식품 부문의 B2C 채널 확대와 축산 부문 수직계열화를 통한 외형 성장이 기대됩니다.
주요 매출 및 개요
동사의 주요 매출은 수산사업부문 78.7%, 식품사업부문 16.8%, 기타 4.5%로 구성되어 있습니다.
- 수산사업부문은 참치캔, 참치횟감, 명태 등을 가공 및 유통하는 사업으로, 동사는 횟감용 참치의 국내 가공은 국내에서 유일하게 운영하고 있습니다.
- 식품사업부문은 김, 맛살, 어묵 등을 가공 및 유통하는 사업이며, 자회사인 사조대림, 사조오양 등과의 내부거래를 통해 안정적인 수요처를 확보하고 있습니다.
2023년 6월 기준 시가총액은 1,103억원이며, PER은 3.85배, PBR은 0.41배입니다.
최근 주가는 다소 조정을 받고 있으나, 참치어가 강세와 환율 상승 등 우호적인 대외환경이 지속되고 있어 중장기적인 관점에서 관심을 가질 만한 기업입니다.
성과 확인
동사의 재무성과를 확인해보면, 2022년 연결기준 매출액은 8,722억원으로 전년 대비 15.9% 증가했고, 영업이익은 280억원으로 전년 대비 44.6% 증가했습니다.
순이익은 206억원으로 전년 대비 55.0% 증가했습니다.
이러한 성과는 주력 제품인 참치캔과 참치횟감의 판매 호조, 식용유 등 식품 부문의 성장, 유가 하락에 따른 유류비 절감 등이 복합적으로 작용한 결과로 분석됩니다.
2023년에도 이러한 추세가 지속될 것으로 예상되며, 신제품 출시와 해외 시장 진출 등을 통해 추가적인 성장 동력을 모색하고 있습니다.
최근 분기 실적을 보면, 2023년 2분기 연결기준 매출액은 2,202억원으로 전년 동기 대비 19.5% 증가했고, 영업이익은 88억원으로 전년 동기 대비 29.04% 증가했습니다.
순이익은 71억원으로 전년 동기 대비 35.78% 증가했습니다. 전 부문에서 고른 성장세를 보이며 시장 기대치를 상회하는 실적을 기록했습니다.
재무상태 분석
동사의 재무상태를 분석해보면, 안정성과 수익성 모두 우수한 수준을 유지하고 있습니다.
먼저 안정성 측면에서는, 부채비율이 2022년 말 기준 130.7%로 다소 높은 편이지만, 이는 대부분 매입채무와 차입금 등 단기부채이며, 현금성 자산이 1,000억원 이상으로 충분히 확보되어 있어 유동성 문제는 없을 것으로 판단됩니다.
자기자본비율은 40.8%로 적정 수준을 유지하고 있으며, 이자보상배율도 10.5배로 높아 채무상환능력도 우수하다고 볼 수 있습니다.
수익성 측면에서는, 영업이익률이 2022년 3.2%로 전년 대비 소폭 상승했고, 순이익률도 2.4%로 전년 대비 개선되었습니다.
이는 앞서 언급한 바와 같이 주력 제품의 판매 호조와 식품 부문의 성장, 유류비 절감 등이 수익성 향상에 기여한 것으로 보입니다.
전반적으로 동사의 재무상태는 안정적이고 수익성이 높다고 판단되지만, 환율 변동과 어획량 감소 등 외부 요인에 따라 실적이 영향을 받을 수 있으므로 지속적인 모니터링이 필요합니다.
산업 동향
동사가 속한 수산물 가공 유통업은 국내뿐만 아니라 전 세계적으로 지속적인 성장세를 보이고 있습니다.
이는 인구 증가와 식생활의 서구화, 웰빙 트렌드 등으로 인해 수산물 수요가 꾸준히 증가하고 있기 때문입니다.
특히, 최근에는 1인 가구 증가와 코로나19로 인한 비대면 소비 확산으로 인해 가정간편식(HMR) 시장이 빠르게 성장하고 있는데, 이는 동사에게 유리한 환경이라고 할 수 있습니다.
동사는 참치캔, 연어캔, 김 등 다양한 가정간편식 제품을 출시하며 시장 점유율을 확대하고 있습니다.
또한, 수산 자원의 고갈과 환경 오염 등으로 인해 양식 산업이 주목받고 있습니다.
동사는 자회사인 사조바이오피드를 통해 어류용 사료 제조 및 판매 사업을 영위하고 있으며, 이를 바탕으로 향후 양식 사업에도 진출할 계획입니다.
해외 시장에서도 성장 기회가 있습니다. 일본은 세계 최대의 수산물 소비국 중 하나로, 동사는 일본에 참치캔을 수출하며 매출을 올리고 있습니다.
중국도 소득 수준 향상과 함께 수산물 소비가 증가하고 있어, 향후 중국 시장 진출을 추진할 계획입니다.
기술 혁신과 연구개발
동사의 기술 혁신과 연구개발은 주로 고품질의 수산 가공식품을 생산하기 위한 기술 개발과 제품 다양화에 초점을 맞추고 있습니다.
먼저, 최신 가공 기술을 적용하여 제품의 품질과 안전성을 향상시키고 있습니다.
예를 들어, 자동화된 가공 라인과 로봇 기술을 활용하여 생산 효율성을 높이고, 식품 안전을 보장하기 위한 엄격한 품질 관리 시스템을 운영하고 있습니다.
또한, 고객의 요구에 부응하기 위해 다양한 제품을 개발하고 있습니다.
기존의 참치캔, 연어캔 외에도, 맛과 영양성이 뛰어난 신제품을 출시하고 있으며, 고령화 사회에 대비하여 노인들도 쉽게 먹을 수 있는 연화식 제품도 개발하고 있습니다.
이러한 기술 혁신과 연구개발 노력은 동사의 경쟁력 강화와 미래 성장 동력 확보에 큰 역할을 하고 있습니다.
더불어, 지속적인 투자를 통해 기술 역량을 더욱 강화하고, 국내외 시장에서의 지위를 더욱 공고히 해 나갈 계획입니다.
글로벌 시장 점유율
동사는 국내 수산 가공식품 시장에서 선도적인 기업 중 하나로 자리 잡고 있으며, 글로벌 시장에서도 적극적으로 진출하고 있습니다.
현재 미국, 일본, 중국 등 주요 해외 시장에 진출하여 제품을 수출하고 있으며, 현지 유통업체와의 협력을 통해 판매망을 확대하고 있습니다.
이러한 노력을 통해 글로벌 시장에서의 점유율을 점차 높여가고 있습니다.
특히, 일본 시장에서는 높은 인지도와 신뢰도를 바탕으로 안정적인 매출을 올리고 있으며, 중국 시장에서는 한류 열풍과 함께 한국산 수산 가공식품의 인기가 높아지면서 매출이 빠르게 증가하고 있습니다.
동사의 글로벌 시장 점유율은 아직 크지 않지만, 적극적인 해외 시장 진출과 제품 다양화를 통해 향후 점유율을 더욱 확대해 나갈 계획입니다.
경영진의 전략
동사의 경영진은 지속적인 성장과 발전을 위해 다양한 전략을 추진하고 있습니다.
첫째, 기존 사업의 경쟁력 강화 입니다.
이를 위해 생산설비를 개선하고 자동화를 추진하여 생산성을 높이고, 품질 향상을 위해 노력하고 있습니다.
또 고객의 요구에 맞는 다양한 제품을 개발하고, 마케팅 활동을 강화하여 브랜드 인지도를 높이고 있습니다.
둘째, 신규 사업 진출 입니다.
현재 가정간편식(HMR) 시장에 진출하여 제품을 출시하고 있으며, 온라인 쇼핑몰을 운영하여 고객들에게 더욱 편리한 쇼핑 경험을 제공하고 있습니다.
셋째, 해외 시장 개척 입니다.
앞서 말씀드린바와 같이 미국, 일본, 중국 등 세계 각국에 제품을 수출하며 글로벌 시장에서의 입지를 다지고 있습니다.
넷째, 주주 친화 정책 입니다.
동사는 주주들의 이익을 보호하기 위해 배당금을 지급하고, 자사주를 매입하는 등의 노력을 기울이고 있습니다.
정책 및 법률적 요소
동사의 운영에 영향을 미치는 주요 정책 및 법률적 요소는 다음과 같습니다.
먼저, 수산자원관리법 은 연근해 어업, 양식어업 등 수산자원의 이용과 관리에 관한 사항을 규정하고 있습니다.
동사의 원양어업 역시 이 법의 적용을 받으며, 어종별 어획량 제한, 금어기 설정 등의 규제를 준수해야 합니다.
다음으로 식품위생법 은 식품의 제조, 유통, 판매 등에 관한 사항을 규정하고 있습니다.
동사는 자사 제품의 안전성을 확보하기 위해 이 법에서 정한 기준을 준수하고, 정기적으로 검사를 받아야 합니다.
또 관세법 은 수입품의 관세 부과와 통관 절차 등에 관한 사항을 규정하고 있습니다.
동사의 수출입은 이 법의 적용을 받으며, 관세 부과와 통관 절차 등을 준수해야 합니다.
기타 요인 (환율, 금리, 지정학적 리스크)
동사의 영업실적과 재무상태에 영향을 미칠 수 있는 기타 요인들은 다음과 같습니다.
첫째로 환율 변동은 동사의 수익성에 영향을 미칠 수 있습니다.
사조씨푸드는 원양어업을 통해 어획한 수산물을 국내에 판매하거나 해외에 수출하고 있어, 환율 변동에 따라 수익성이 변동 될 수 있습니다.
동사의 주요 외화 결제 통화는 USD이며, USD 가치 상승시 원재료 매입비용 증가로 인한 수익성 하락 할 수 있습니다.
둘째로 금리 인상은 동사의 금융비용 증가를 야기 시킬 수 있습니다.
동사의 차입금 규모는 2022년 9월말 연결기준 2,029억원 수준으로, 금리 인상 시 이자비용 증가로 인해 순이익 감소시킬 수 있습니다.
마지막으로 지정학적 리스크 입니다.
러시아-우크라이나 전쟁 장기화됨에 따라 글로벌 수산물 수급 차질 우려가 지속되고 있습니다.
이로 인해 수산물 가격 상승 또는 하락 압력이 발생할 수 있으며, 동사의 수익성에 영향을 미칠 수 있습니다.
※ 투자는 항상 리스크와 수익을 함께 고려해야 하므로 신중한 판단이 필요합니다.
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