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ㅁ큐에스아이 주식 분석: 광전자 기술을 선도하는 레이저 다이오드 전문 기업
개요 및 실적
큐에스아이는 2000년 7월 설립되었으며, 2006년 11월 코스닥시장에 상장되었습니다.
동사의 주요제품으로는 레이저다이오드(LD)가 있으며, 파워툴, 바코드스캐너, 레이저프린터, 의료기기, 디스플레이 등 각종 응용분야에 적용되고 있습니다.
2022년 9월 전년동기 대비 연결기준 매출액은 8.5% 증가, 영업이익은 18.6% 증가, 당기순이익은 10.9% 증가하였습니다.
동사는 고부가가치 LD 제품 비중 확대 전략을 지속 추진중이며, 2023년부터는 신사업인 메타버스용 센서 개발 사업을 본격 진행할 계획입니다.
세계 각국의 안전 규격 인증을 취득하여 고객 요구에 대응하고 있으며, 신규 시장 개척을 통한 매출 증대를 기대하고 있습니다.
주요 매출 및 개요
동사의 매출구성은 Laser Diode 99.91%, 기타 0.09% 등으로 이루어져 있으며, 국내 유일의 고출력 LD 제조사로서 전체 LD 시장의 10% 이상을 점유하고 있습니다.
레이저 다이오드는 전기에너지를 광에너지로 변환시키는 반도체 소자로서, 정보저장장치, 디스플레이, 프린터, 바코드스캐너, CD/DVD 플레이어, 통신장비, 자동차센서, 의료기기 등 거의 모든 분야에서 사용되고 있습니다.
최근에는 빔프로젝터, 자율주행차, AR/VR, 로봇 등 4차산업혁명 관련 어플리케이션에 대한 수요가 증가하고 있습니다.
성과 확인
2022년 9월 전년동기 대비 별도기준 매출액은 3.7% 증가, 영업이익은 19.6% 증가, 당기순이익은 12.8% 증가하였습니다.
전방시장에서의 LD 적용분야 확대 추세 지속되며 외형 성장세를 유지중이며, 원재료 가격 상승분을 판가에 반영하면서 수익성이 개선되었습니다.
세계 각국의 레이저 다이오드 관세정책 강화 움직임에 따라 미국, 유럽연합(EU) 등과의 무역분쟁 발생 가능성이 존재하며, 중국 업체들의 저가 공세로 인한 경쟁 심화가 예상됩니다.
재무상태 분석
당사는 2022년 6월 30일 현재 총자산 734억원, 자기자본 456억원 규모의 중소기업입니다.
최근 분기 실적을 기준으로 산출한 동사의 PER은 18.9배이며, PBR은 1.97배입니다. 동사는 레이저다이오드 기술을 활용하여 바코드스캐너, 레이저프린터, 각종센서 및 의료기기 등의 제품생산 뿐만 아니라 동작인식 센서에 대한 연구개발을 진행중 입니다.
산업 동향
최근 세계 각국에서는 인공지능(AI), 사물인터넷(IoT), 빅데이터 등 4차 산업혁명 핵심기술을 적용한 서비스 로봇 시장이 급성장 하고 있습니다.
특히 코로나19 팬데믹 이후 비대면 문화 확산으로 인해 물류로봇, 서빙로봇, 안내로봇 등 인간과 상호작용이 가능한 서비스 로봇 수요가 증가하고 있습니다.
동사의 동작인식 센서 기술은 서비스 로봇에 적용되어 높은 성장세를 보일 것으로 기대됩니다.
기존 PC나 게임기용으로만 국한되었던 당사의 LD센서 응용처가 자동차 자율주행, 스마트홈, 보안, 바이오, 가전, IoT 분야로 확대되고 있어 매출 다변화와 함께 본격적인 외형성장이 예상됩니다.
기술 혁신과 연구개발
동사는 2006년부터 국내 대학 및 연구기관과의 공동연구를 통해 고출력 LD 개발 및 양산화에 성공하였으며, 2016년부터는 국책과제 참여를 통해 차세대 LD 기술 확보에 주력하고 있습니다. 2020년 9월에는 한국전자통신연구원(ETRI)과 고품위 디스플레이용 반도체 레이저 기술 개발을 위한 업무협약(MOU)을 체결하였습니다.
2021년 8월에는 산업통상자원부가 주관하는 '디지털 뉴딜 상생협력 프로젝트' 사업에 선정되어 ETRI와 함께 지능형 라벨링 자동화 기술 개발을 진행하고 있습니다.
해당 과제는 머신러닝 기반의 영상 라벨링 기술을 활용하여 불량 검사와 물품 분류 등의 물류 현장 프로세스를 자동화하는 것을 목표로 하고 있습니다.
글로벌 시장 점유율
레이저 다이오드(LD) 분야에서는 미국, 일본, 독일 등 선진국 기업들이 높은 시장 점유율을 차지하고 있습니다.
큐에스아이는 고출력 LD 국산화에 성공하여 국내 시장에서 높은 점유율을 유지하고 있으며, 해외 시장에서도 중국, 대만, 베트남 등 아시아 지역을 중심으로 매출처를 확대하고 있습니다.
2022년 3월 기준으로 동사의 수출 비중은 전체 매출의 약 70%를 차지하고 있으며, 향후에도 글로벌 시장에서의 경쟁력 강화를 위해 연구개발과 마케팅 활동에 지속적으로 투자할 계획입니다. 이를 통해 세계 시장에서의 점유율을 높이고, 고객들에게 더욱 향상된 제품과 서비스를 제공할 예정입니다.
경영진의 전략
동사의 경영진은 레이저 다이오드(LD) 기술을 기반으로 한 기존 사업의 경쟁력을 유지하면서, 동시에 새로운 성장 동력을 발굴하기 위해 노력하고 있습니다.
그 일환으로 최근에는 자율주행차 및 사물인터넷(IoT) 분야에서 레이저 센서의 수요가 증가하고 있는 것에 주목하고 해당 분야로의 진출을 추진하고 있습니다.
이를 위해 국내외 대학 및 연구기관과의 협력을 강화하고, 관련 기술의 특허 출원 및 등록에도 적극적으로 나서고 있습니다.
또 신사업 추진에 필요한 자금을 조달하기 위해 유상증자, 전환사채 발행 등 다양한 방식의 자금 조달 방안도 검토하고 있습니다.
이러한 경영진의 전략적 노력이 향후 동사의 성장과 수익성 개선에 기여할 것으로 기대됩니다.
정책 및 법률적 요소
동사는 LD기술을 활용하는 기업이므로 국가의 과학기술 정책과 밀접한 연관이 있습니다.
정부가 레이저다이오드를 비롯한 광반도체 산업을 육성하기 위한 정책을 발표하거나, 투자를 확대할 경우 동사의 매출액과 영업이익이 증가할 가능성이 있습니다.
또 동사는 미국, 중국, 대만, 일본 등 해외 시장에도 진출해 있으므로 해당 국가들의 정책과 법률적 요소도 동사의 경영성과에 영향을 미칠 수 있습니다.
각국의 무역규제, 관세정책, 지적재산권 보호제도 등이 변화할 경우 동사의 수출 및 수입에 영향을 미칠 수 있음에 유의해야 합니다.
기타 요인
환율 변동 역시 큐에스아이에 영향을 주는 주요 요인 중 하나 입니다.
동사의 원재료 매입처는 주로 한국, 중국, 대만으로 이들 국가와의 거래시 적용되는 환율이 상승할 경우, 동사의 제조원가에 부담으로 작용할 수 있습니다.
또 외화부채를 보유하고 있을 경우, 환율 상승으로 인해 이자비용이 증가할 가능성도 존재합니다.
금리의 경우, 동사의 금융비용에 영향을 미치므로 수익성에 영향을 줄 수 있습니다.
동사가 차입금을 많이 보유하고 있다면, 금리 상승은 동사의 이자비용을 증가시킬 수 있습니다.
또 설비투자 등을 위해 자금을 조달할 때에도 대출금리 수준에 따라 동사의 자금조달 비용이 달라질 수 있습니다.
지정학적 리스크 역시 무시할 수 없는 변수 입니다.
동사의 주요 고객사가 위치한 국가에서 정치적 불안정성이 높아지거나, 전쟁 등의 상황이 발생할 경우, 동사의 매출액과 영업이익에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
또 물류비용의 상승 등으로 인한 간접적인 영향도 고려해야 합니다.
※ 투자는 항상 리스크와 수익을 함께 고려해야 하므로 신중한 판단이 필요합니다.
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